（原标题：养鸡养猪年赚近9亿体育游戏app平台，女博士冲刺港交所）

雷达财经出品 文|彭程 编|孟帅

昨年大赚近9亿的“清远鸡王”，全力冲刺本钱市集。

近日，天农集团向港交所递交招股书，拟在港股上市，由招商证券海外担任其独家保荐东说念主。

雷达财经了解到，天农集团由大学安分缔造并在温氏供职过的女博士张正芬过甚丈夫肖文清联袂创立。在他们的率领下，历程20多年的发展，天农集团已成为中国限度最大的清远鸡提供商。

尽管天农集团靠清远鸡起家，但公司如今已形成清远鸡和生猪衍生双轮驱动的业务神色，且生猪居品面前已成为公司的第一大营收复旧，上半年的营收占比达66.3%。

不外，受行业周期性、原材料成本波动等成分的影响，天农集团连年来的事迹弘扬并不肃穆。同期，2022年至2024年及本年上半年，公司的钞票欠债率长年保管在65%以上的水准。

女博士养鸡，养出一个IPO

天眼查娇傲，天农集团位于广东省清远市，是一家以从事畜牧业为主的企业。跟着公司向港交所递交招股书的举动，天农集团追究向港股发起冲刺。

拆解公司的股权结构不错发现，天农集团带有浓厚的眷属颜色。据招股书，首创东说念想法正芬、肖文清配头平直及曲折戒指约52.28%的投票权。

其中，张正芬平直握股32.97%，肖文清平直握股10.2%，二者还通过凤天投资、天聚投资、重庆荣汇、清远泉发、清远泉兴握有公司4.32%、3.09%、1.06%、0.37%、0.27%的股份。

另外，张正芬与肖文清之子Zhang Pengfei于2023年5月加入公司，当今担任公司实行董事；张正芬的侄子张大立担任副总裁，张大立妃耦吴小菊为公司雇员握股平台之一清远泉旺的实行事务结伙东说念主。

雷达财经了解到，张正芬领有博士学位，早年曾担任中国福建仰恩学院（现称福建仰恩大学）讲师、中国佛山科技学院（现称佛山大学）讲师，后曾担任温氏集团时代总监。

另据媒体报说念，天农集团副总裁邓旭清与张正芬有师生之谊，监事会主席韦壮立曾经与配头二东说念主同期在温氏股份任职。

期间回溯到2003年，张正芬联袂丈夫在清远创立天农食物，这就是天农集团的前身。彼时，清远鸡正靠近前所未有的生计危险，种源退化严重。

据张正芬回忆，"那时几千只纯种的鸡在政府底下保着种，然则他们缺时代。因为那时鸡的白血病阳性率大于30%，白痢的阳性率达到90%，疾病是一个很严峻的问题"。

面对如斯严峻的挑战，2005年，张正芬和丈夫审定决定接办国度级清远麻鸡原种保种场，启动了一场挽救清远鸡的"产业振兴战"。

接下这一重担后，张正芬组建起科研团队，从种苗泉源作念起。随后几年期间，张正芬亲身率领团队，在养鸡场开展种源保护、良种繁育责任。

历经20多年的握续极力，天农集团告成剔除了多数遗传性致病基因，有用净化了鸡群，把清远鸡的成活率从50%-60%提高到96%-99%，年产蛋量从50-60枚升迁至150枚。

在育种时代上，天农集团取舍海外最初的基因筛选体系，对种鸡进行全基因组扫描，锁定纯种关系位点，对体重、冠高、胫长、毛色等要道性状作念精确标志。

据天农集团中心本质室主任邱桂娴先容，公司选种强度极高，仅保留约5%的公鸡，20%-30%的母鸡，由此构建起一条“肉眼初筛—仪器测量—基因考证”的精确筛选体系。

如今，天农集团的保种场存栏限度已扩大至5万套原种鸡，每年可提供祖代苗24万套、父母代苗200万套，年出栏清远鸡4000多万只。

笔据弗若斯特沙利文申报，以2024年出栏量野心，天农集团占据中国清远鸡市集约59.3%的份额，进步辇儿业内其他总共竞争敌手的总和，同期在广东省黄羽肉鸡供应商中位列第二。

靠清远鸡起家，如今双轮驱动

早期靠清远鸡起家的天农集团，如今已发展成为一个多元化的农业产业集团，公司围绕清远鸡、生猪及关系肉成品等中枢居品，构建起了垂直一体化的全产业链运营体系。

雷达财经了解到，自2012年起，天农集团启动涉足生猪衍生和销售业务。历程十余年的发展，公司在该范畴取得显耀进展，生猪居品已成为公司的第一大营收复旧。

招股书娇傲，2022至2024年及本年上半年，生猪居品分散为天农集团孝顺65.5%、61.6%、67.1%、66.3%的收入。同期，清远鸡过甚他土鸡居品的营收占比基本均在28%以下。

笔据弗若斯特沙利文申报，就终局2024年末的营收而言，天农集团在中国西南部生猪衍生企业中排行第八。

按终局2024年末单头生猪毛利野心，天农集团在中国限度化生猪衍生企业里排行第二，单头生猪毛利达到470元。

在产业链布局方面，天农集团已形成竣工的产业生态。招股书娇傲，终局上半年末，公司领有4间饲料厂、16家鸡场、52家猪场及1家，产业链基础措施完善。

当今，天农集团的贸易形态已遮掩总共这个词价值链，包括育种、良种繁育、生态衍生、饲料坐褥、宰杀、食物加工及品牌营销。

值得一提的是，四肢清远鸡产业的龙头企业，天农集团取舍"公司+家庭农场"的联农带农形态，通过"六调解"合营帮扶形态有用促进了当地农户的处事和增收。

具体来说，天农集团负责提供鸡苗、饲料和衍生时代等一系列责任，况且会未必代员每周来到养鸡场，提供喂料、保温、喂水、疾病防治等指导。

农户只需要负责衍生措施，养成后由天农集团一说念回购。这种形态不仅镌汰了农户的操办风险，也保证了居品性量的肃穆性。

本年3月，张正芬在汲取南边农村报采访时例如称，1个衍生户一批养1万只鸡，一年养两批共养2万多只鸡，每只鸡有4块多的利润，一年就有10万块钱的收入，“不离乡不离土就能脱贫致富”。

张正芬还浮现，彼时，跟天农集团合营的农户有4000多户，2024年合营农户累计从公司取得的收入超3.8个亿，若是加上扶贫基地的部分，农户取得的资金收入料到达到4个亿。

据天农集团本年6月泄露的数据，公司合座带动进步6000户农户致富，其中在清远的产业带动合营衍生户进步4000户。

近三年，天农集团带动合营农户增收9.89亿元，种植了专科化进度更高的5600名新式事迹农民，有劲保险了农村劳能源的处事肃穆和收入增长。

关于这次IPO召募资金的用途，天农集团暗意将用于异日五年拓展加工肉成品坐褥和线下餐饮服务业务、发展时代和研发才智、发展信息系统、策略投资或潜在收购以及营运资金及一般公司用途。

在业务发展方面，天农集团在招股书中泄露了公司的农文旅会通策略，其规划打造集清远鸡主题元素与场地旅游资源于一体的产业基地，为亏空者提供"吃喝玩乐"一站式体验。

天农集团合计，前述布局将进一步升迁公司的品牌影响力，亦将带动以正统清远鸡为基础的食材居品销售。

上市之路颇为报复，连年齿迹较不肃穆

事实上，早在2020年，天农集团就启动了A股上市的规划，与引导机构缔结合约并在广东证监局完成备案。但不到两年期间，这次引导便悄然阻隔。

2022年11月，天农集团更换引导机构后再次踏上征途，却在本年6月再次以“转化异日发展及关系规划”为由阻隔引导。

尽管当今尚未追究登陆本钱市集，但天农集团此前曾取得本钱的意思。据逐日经济新闻，公司创立初期，天农集团便赢得了IDG本钱的关爱：2007年，IDG斥资4000万元认购其新增注册本钱。

不外，2015年，IDG与另一家早期投资方中山联宜，均将各自握有的股权以6200万元的价钱转让给了张正芬。2016年3月，天农集团实施减资，张正芬取得了约1.25亿元的减资对价。

一样的本钱操作，在近期再度演出。就在递交港股招股书前夜的2025年5月，天农集团以总对价3.77亿元回购了碧乡科技、广东广垦等四家机构所握股份并给以刊出。随后在本年8月，公司又引入了新的投资者贵州中垦，此时公司投后估值已达56亿元。

据天农集团这次递交的招股书，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，天农集团分散罢了收入39.52亿元、35.96亿元、47.76亿元及22.21亿元，净利润为3.41亿元、-6.69亿元、8.9亿元及1.27亿元。

至于天农集团的毛利率，也呈现出波动变化的态势。2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，天农集团的毛利率分散为16.3%、1.6%、18.8%、15.5%。

事实上，四肢一家专注于清远鸡、生猪等居品的企业，天农集团的操办事迹不能幸免地会受到清远鸡及生猪居品现行市集价钱周期性波动的影响。

招股书娇傲，2020年至2024年，黄羽肉鸡平均售价在13.5元/公斤至15.6元/公斤之间波动，公司清远鸡的价钱走势亦随合座黄羽肉鸡价钱的变化而波动；而生猪价钱则从2020年的33.9元/公斤着落到2025年9月的13.8元/公斤。

天农集团暗意：“咱们无法权衡或戒指这些价钱变动，而不利的价钱变动可能会对咱们的业务、财务状态及操办事迹变成要害不利影响”。

其次，公司的操办事迹还受到饲料和饲料原料成本的影响。以本年上半年为例，饲料和饲料原料成本占公司总销售成本的66.9%。

天农集团坦言，饲料成本变动对其盈利才智产生平直而显耀的影响。当饲料价钱飞腾且未能即时转嫁至居品售价时，将导致单元坐褥成本上升、毛利率收窄及现款流压力加多。

值得留神的是，天农集团还靠近较大的债务压力。据招股书泄露，天农集团的钞票欠债率握续处于高位，2022年至2024年及本年上半年分散为65.2%、77.6%、66.9%和67.7%。

终局8月31日，天农集团未偿还告贷总数达约13.34亿元，其中超大略将在一年内到期。

此外，四肢深耕农业的龙头玩家，天农集团还靠近疫病风险、当然灾害风险等多重挑战。

异日，以“清远鸡一哥”著明的天农集团，能否在张正芬这位女博士的率领下告成赴港上市，雷达财经将握续关爱。

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