（原标题：20230407｜东吴期货参议所战略早参）

沙特提高5月向亚洲销售的石油价，原油本周抓续拉涨｜东吴期货参议所战略早参

2023.04.07

宏不雅金融衍生品:指数区间触动

股指期货。A股流通3个往复日成交额冲突万亿元，阛阓厚谊回暖。数字经济板块拥堵度普及至高位后，里面出现分化，短期存在作风切换的可能。国内经济复苏斜率放缓，好意思国经济出现衰竭迹象，指数瞻望触动为主，操作上冷落高抛低吸。

玄色系板块:材强矿弱

螺卷。螺纹钢日盘延续着落，夜盘企稳反弹。钢联的数据螺纹产量抓稳，需求下降，降库放缓。热卷延续供需双增的形式，也保抓去库。螺纹需求的马虎是价钱着落的主要身分，不外最差的本事或已历程去，盘面有望徐徐企稳，价钱转为触动。

铁矿。铁水产量不息创年内新高，口岸铁矿库存大幅减少，铁矿近月价钱有撑抓。关于远月而言，钢厂限产的预期越来越强，价钱总体承压。近强远弱时势保管，操作上冷落5-9正套。

双焦。双焦库存均有小幅累库，库存环比加多诚然未几，关联词现在需求已至高位，后续需求将走弱，重叠供应增量预期足，基本面将不息趋于宽松，双焦价钱仍将保管马虎。操作上冷落前期空单不息抓有，仍可逢反弹布局09合约空单。

铁合金。硅锰库存不息积累超15%，硅铁受限产影响小幅去库，买卖商期现商拿货意愿一般，基本面趋弱。硅锰瞻望库存难以得回大鸿沟去化，硅铁多地停产以及数目较低的仓单提供了一定的利多身分，且兰炭限产的音信激动硅铁老本线预期。玄色合座厚谊低迷，重叠四月钢招量不足预期，盘面转头基本面逻辑，双硅可适量布局空单。

玻璃纯碱。纯碱本周库存数据裸露厂内库存加多6.02万吨，增幅达25%，但开工率等产量数据暂无大变化，09短期较为波动，有下行趋势。玻璃盘面发达上佳，沙河地区产销数据回落，现货价钱回调，深加工订单数据一般，畴昔抓续性有待考证，但卑劣地产阛阓发达企稳回暖，偏乐不雅看待，战略上逢低买入。

能源化工：甲醇再翻新低

原油。OPEC+蚁集减产激动的涨势在往日三天放缓，尽管好意思国周度数据利多且沙特进一步上调官方售价。咱们觉得这里主要由于需求身分作祟，主要国度PMI数据较差，好意思国职位空白数下降以及亚洲柴油库存激增令油价可能不会在近期就抓续大幅飞腾，冷落多单和看涨期权酌情离场，后市保管逢低作念多想路。

沥青。4月第1周沥青产业数据裸露真金不怕火厂开工率抓续走高，出货量环比下降但皆备值保管高位，厂库保管谨慎而社库库存抓续上行，周度产业数据依然乐不雅但角落下滑。老本端近期走势泛泛，远月09合约仍可逢低徐徐布局多单。

LPG。面前PDH利润有所开导，安设开工率低位回升，但合座依旧保管在偏低水平，MTBE和烷基化安设开工率较为踏实，对期价有一定撑抓，现在口岸库存偏高情况下，期价上行依旧承压。从盘面走势上看，原油价钱的走高带动液化气期价大幅走高，操作上不错逢低轻仓试多。

PTA。昨日TA合座高位触动，减仓下行，不错看出近强远弱时势似乎一经触顶，往复所限仓轨制收效前盘面资金博弈剧烈。估值方面尚在合理区间，TA畴昔上行空间徐徐取决于聚酯一端，4月份TA偏紧时势或将延续。前期多单不错部分止盈离场，4月节点，不错将05多单徐徐转到09。

MEG。乙二醇昨日不息下探，奴婢煤化工家具集体下挫，阛阓进入用煤淡季，煤制EG利润耗费开导，前期石脑油涨幅不够，瞻望后期会谐和原油价钱出现补涨，乙二醇老本会有所上行。战略冷落：布油价钱在75好意思元以上时，可逢低多09合约。

PVC。昨日煤炭老本松动，塑化链集体马虎回调，重叠氯碱企业角落老本撑抓走弱使PVC05合约反弹受限，前期6300之前主要往复去库逻辑，中期仍然在往复建材板块需求回升为主，关联词会出现阶段性的阻力，畴昔需要看到更大的需求加速去库驱动会有更大的飞腾空间。战略冷落：09合约逢低作念多，前期多单抓有。

甲醇。近期煤价流通阴跌，煤制现款流仍故意润的情况下老本端有下移风险。存量安设复原、新增产能投产以及入口增量齐全等供应端利空身分仍在，而华夏大化、南京诚志一期、江苏斯尔邦以及鲁洋化工等MTO安设的重启尚未齐全，需求未有显着起色前甲醇瞻望保管马虎触动运行。甲醇上方压制显着，多单逢高止盈。Back结构更利于多头移仓远月合约，老本端未出现大幅崩塌的情况下严慎作念空。二季度累库预期较强，附进移仓换月05-09反套空间有限，冷落寻找09-01逢高反套契机。

棉花棉纱。阛阓焦点渐渐转向新年度培植，国度棉花监测系统公布3月培植意向看望报告，世界意向培植面积减幅4.9%，重叠轧花厂产能多余，或再度演出籽棉抢收大战。受经济复苏趋势向好，专家棉耗尽费预期上调。因此，操作上冷落逢低布局09合约多单。

有色金属：宏不雅承压，有色普跌

铜。好意思国休闲数据再超预期，铜价偏弱运行。周四伦铜收涨0.94%，沪铜主力合约日盘收跌0.94%，夜盘收跌0.12%。宏不雅面，好意思国当周初请休闲金东说念主数高于阛阓预期，劳能源阛阓抓续降温，衰竭往复再起，宏不雅压力加大。基本面，3月SMM铜产量95.14万吨，环比加多4.8%，4-5月有多家冶真金不怕火厂将进入历练期，另番邦外铜真金不怕火厂受多种身分影响产量不达预期，入口栈单有限，瞻望合座二季度供应将有所松开。消费端发达尚可，但仍处于弱复苏阶段。皆备价钱方面瞻望短期仍因宏不雅承压，基本面由于预期供应下滑，后续将趋紧，结构上关心跨期正套契机。

铝。宏不雅施压，铝价偏弱运行。周四伦铝收跌0.02%，沪铝主力合约日盘收跌0.69%，夜盘抓平。宏不雅面，好意思国当周初请休闲金东说念主数为2022年12月3日当周以来新高，暗意通胀自便但衰竭预期上升，宏不雅压力加大。基本面，供应端云南降水出现显着改善，阛阓对5月后供应依期复产的预期加多，另外阿坝铝厂复原启动178台电解槽参加分娩运营。消费端，初端开工环比抓续改善，关联词依然不足往年同期水平。周四SMM铝锭库存较周一下降5万吨至103.8万吨，同期铝棒上升0.08万吨至16.45万吨，主因到货减少，铝水比例加多，铝棒发货加多。近期受宏不雅身分影响更为权臣，铝价上方承压显着。

农家具:豆类延续跌势

油脂。隔夜CBOT豆类阛阓合座着落，因好意思国中西部地区天气情况梦想以及好意思豆周度出口数据不利。现在阛阓关心点转向好意思国主产区天气，因好意思豆运行进入播撒期。此前USDA公布的好意思豆培植意向面积高于阛阓此前预期，短期对豆类价钱有撑抓。但跟着本年拉尼娜景观的规定，瞻望本年好意思国主产区天气情况较前年梦想，本年好意思豆产量有望较前年显着加多。再伙同其他油脂油料也有望大批增产，因此油脂中始终仍将着落。

豆粕。豆粕受USDA报告利多重叠库存开机率下降等影响，涨幅较大。短期国内提货量大于压榨量，使得豆粕超跌反弹。但中始终国内到港量偏多，供应宽松，重叠衍生利润抓续为负，需求欠安，中始终还所以偏空为主。需关心新一季好意思豆培植情况。冷落逢高作念空。

生猪。昨日2305合约着落0.97%，2305合约接近老本线隔邻开云体育，底部或有撑抓。现货猪价合座维稳偏弱，各区域爽快备货基本规定。样本屠企日度宰杀量止涨下滑。现在供应相对踏实较充裕，卑劣端白条走货一般。瞻望近期盘面触动，操作上冷落不雅望为主。